現階段，復合肥市場正處秋季收尾階段，部分地區小麥肥購銷活動已經基本結束，下游僅剩零星補貨需求。伴隨秋季肥市場的陸續結束，復合肥冬儲行情再度成為關注重點，截至目前，東北、華北等地復合肥企業冬儲預收活動正在陸續啟動，同時企業試探性的出臺冬儲報價，以華北冬小麥返青肥（氮鉀追）為例，聽聞部分工廠35%氯基（30-0-5）中氯出廠報價暫時集中在1480-1580元/噸左右。

雖然各地終端冬小麥追肥的用肥習慣不同，但是互為競品的尿素、氮鉀追肥價格時常被拿來做比較。近期尿素行情延續震蕩，主產區工廠報價漲跌互現，山東、兩河小顆粒尿素價格圍繞1800元/噸附近，與35%中氯氮鉀追肥相比，尿素價格至少高出200元/噸甚至更多。雖然尿素價格看似偏高，但是相較氮鉀追肥，尿素或許更具有性價比，如果尿素價格波動幅度逐步收窄，那么能否拉動復合肥冬儲市場推進呢？

首先，秋季掃尾行情有無利好支撐？秋季復合肥市場表現不佳，尤其是后半段購銷完全沒有旺季階段應有的氣氛，反倒是復合肥價格出現了一定回落。由于下游需求始終不旺，復合肥企業并未等來所謂的補貨高峰，導致部分工廠庫存尚未完全消化，一定程度上阻礙了冬儲預收的啟動，秋季收尾復合肥行情沒有給冬儲市場創造利好，甚至還有些許利空，因此，未來原料行情的穩定或更為重要，否則復合肥冬儲行情的明朗及市場的推進均將較為緩慢。

其次，下游悲觀情緒能否有所緩解？近幾年復合肥冬儲市場情況可謂是“每況愈下”，主要體現在下游冬儲積極性不高，無論復合肥企業制定何種預收政策，經銷商打款情緒均較為謹慎，原因一是擔心復合肥后市價格下跌，由于原料行情長期走勢不確定因素較多，復合肥價格自然也存在波動可能；原因二是基層購買欲望不強，尤其是在今年農作物價格相對低迷的情況下，終端市場的備耕活動或將滯后一些，因此，下游的操作息信心急需重新建立。

最后，上游冬儲政策如何順利出臺？如何有效提振下游冬儲信心、調動冬儲積極性，不僅需要原料行情利好的加持，而且還需復合肥企業能夠制定具有吸引力且保障客戶權益的相關政策，比較常見的有計息、保底等，然而，由于近年來化肥行情變化較快，下游對于保底政策的態度有所轉變，甚至認為保底政策不再能夠有效規避冬儲風險，因此，在冬儲行情暫時不被看好的情況下，復合肥企業冬儲政策很難快速確定。

綜上，復合肥冬儲初期，局部冬小麥追肥需求或率先釋放，尿素和氮鉀追肥究竟誰更受歡迎，除了要參考各自的性價比以外，終端市場的用肥習慣也尤為重要。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.sswork.cn）、手機APP（www.sswork.cn/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）