進入9月份，秋季肥市場正式迎來傳統旺季，伴隨原料成本支撐的減弱，復合肥行情疲軟跡象加深，尤其是在前期保底政策陸續到期后，部分復合肥企業出廠報價有所回落，整體降幅在30-50元/噸左右，截至目前，據中肥網了解，以45%氯基高氮小麥肥（如25-14-6/25-13-7）為例，局部低端出廠報價已在2500元/噸左右，同時大廠高端報價也不再延續高位。

自上周開始，復合肥行情趨弱為主，主要是受原料行情低迷影響，其中尿素價格的大幅回落不僅抑制了下游秋季需求的釋放，而且增加了復合肥市場的降價壓力。近期局部尿素工廠底部價格降至1900元/噸甚至更低，相較2000元/噸以上，無論是1800或1900元/噸，對于復合肥市場來講的區別已相對有限，面對停滯不前的秋季市場，現今復合肥企業不得不選擇降價消化庫存。

首先，原料行情利空占主導。相比尿素，其他原料價格下滑的殺傷力同樣不容小覷。作為秋季小麥肥生產的重要原料，近期一銨行情逐步顯現疲軟跡象，上游企業報價維穩或暫停報價，不過貿易商實際銷售價格已有所下降，并且流向一般，短期一銨價格或維持窄幅下滑趨勢；秋季鉀肥需求本就不多，氯化鉀行情暫時無明顯波動，重點關注未來供需關系的變化，因此，旺季階段原料價格不漲反跌，且遠期行情仍然看空，從而使得接下來的復合肥市場難尋利好。

其次，剩余購銷時間在縮短。據悉，10月上旬開始部分地區夏玉米收割活動將陸續啟動，屆時秋季小麥肥市場將進入收尾階段，也就是說留給上、下游雙方的操作時間僅剩一個月左右，所謂的傳統旺季可能將轉瞬即逝。今年秋季市場進展緩慢，聽聞部分地區終端備肥量多者僅在60%左右，少則不及往年同期的一半，后續需求釋放或相對集中，因此，下游剩余補貨需求成為了秋季復合肥市場僅剩的相對利好，但是能否進一步提振復合肥行情還有待觀察。

最后，工廠庫存高位難消化。終端市場需求不旺，經銷商提貨速度緩慢，直接導致復合肥工廠庫存積壓越來越多，時有脹庫聲音傳出。如上文所說，秋季市場的剩余操作時間已大大縮短，如果下游補貨需求不及預期，那么秋季結束后復合肥工廠很可能出現剩貨的情況，考慮到各地冬季時期用肥需求更加清淡，剩貨將很難進行消化，因此，在力爭前期訂單加快發運的同時，當前上游工廠的注意力正在向補貨需求轉移，去庫存成為了當務之急。

綜上，尿素價格在何價位已不重要，總之利空影響難以去除，未來復合肥企業只能視供需情況靈活調整價格和政策。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.sswork.cn）、手機APP（www.sswork.cn/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過�。ㄖ蟹示W 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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