8月中旬，秋季小麥肥市場的傳統旺季已經臨近，留給上、下游雙方的操作時間已所剩不多。自上周開始，局部秋季肥購銷活動確實稍有升溫，終端市場詢單情況有所增多，不過整體推進速度已明顯落后，秋季肥需求大概率將延后釋放。雖然下游備貨積極性遠不及預期，但是復合肥企業表現卻“異常冷靜”，無論需求如何，上游工廠報價均始終維持在大穩小動的狀態。

截至目前，據中肥網了解，以45%氯基高氮/高磷小麥肥為例（如25-14-6/18-22-5），主產區主流復合肥企業的出廠報價集中在2750-2850元/噸左右，中小型企業低端出廠報價在2600-2650元/噸左右或更低。單從主流企業報價來看，現今小麥肥價格基本與初期階段水平相持平，尤其是高磷肥產品行情仍較堅挺。面對錯綜復雜的原料行情和遙不可及的下游需求，復合肥企業恐怕只能選擇暫時穩價觀望。

首先，調價意義相對有限。秋季肥市場啟動至今，復合肥價格未做過多調整，部分企業僅是在優惠政策上做文章，普遍表示調價不僅起不到積極作用，反而或將加重市場僵持氣氛，一方面是由于買漲不買跌，結合原料成本來看，復合肥價格實際存在下行壓力，單純的降價引起下游恐慌情緒；另一方面是由于即便下調復合肥價格，也將是窄幅下降為主，原料成本變化幅度不足以支撐復合肥價格向下大動，價格窄幅回落起不到吸引太多訂單的效果。

其次，秋季政策尚未到期。秋季肥市場僵持，不代表集體僵持不動，近期局部下游要貨情況還是有所改善的，不過現階段復合肥企業執行的訂單多以秋季首輪收款訂單為主，換句話講，秋季小麥肥二輪備貨活動仍是暫被擱置的。秋季啟動之初，復合肥企業收款多有保底政策的加持，保底結束時間集中在8月底或9月上旬附近，保底期間調整報價，復合肥企業前期訂單的結算也將受到一定影響，加之前期采購的原料庫存價格處于高位，因此，工廠方面不得不無奈選擇“扛價到底”。

最后，競品二銨價格過高。作為高磷型產品的主場，秋季小麥肥需求除了復合肥以外，部分地區二銨用量也相當之多。二銨價格一直居高不下，相比氮、鉀肥，磷肥行情相對平穩，不過價格越高，對于后續行情的擔憂情緒也將越濃厚，下游在二銨儲備上的謹慎程度恐怕要高于復合肥，假設秋季二銨需求量有所減少，那取而代之的產品大概率將以復合肥為主，因此，單純從競品二銨角度去分析，秋季下游復合肥需求存在增加的可能。

綜上，其實至今秋季復合肥行情暫無較大起伏，至于未來，結合原料行情及供需情況來預測，同樣也難出現“過山車”式的走勢。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.sswork.cn）、手機APP（www.sswork.cn/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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